Панеттоне Balocco, 750 г (в красной упаковке с золотой лентой)

Считается, что панеттоне произошел от большого рождественского пшеничного хлеба. До 1395 года всем хлебопекарням Милана (за исключением одной, которая снабжала хлебом самые богатые семьи) разрешалось печь пшеничный хлеб только на Рождество, чтобы дарить его своим постоянным клиентам. Таким образом, обычай есть пшеничный хлеб на Рождество имеет очень древние истоки. Во многих других итальянских и европейских городах также существовал обычай сдобного праздничного хлеба. Но только миланский хлеб превратился в панеттоне.
По другой версии пирог изобрел в 15 веке помощник повара при кухне Лодовико Моро. В канун Рождества главный повар знатной семьи Сфорца  по ошибке сжег приготовленный им для пиршества пирог. Тогда помощник повара, которого звали Тони, пожертвовав кусочком опары, которую он отложил для себя, и добавив к ней все, что нашел на кухне: засахаренные фрукты и изюм, муку и яйца, замесил тесто до однородного состояния и положил его в цилиндрическую форму для выпекания. Не имея другого выбора, повар решил подать к столу испеченный десерт, и, спрятавшись, остался наблюдать за реакцией гостей. Хлеб оказался настолько ароматным, пышным и вкусным, что очень понравился всем гостям, а герцог Моро сразу же послал узнать, как называется десерт и кто его сделал. Растерянный кондитер ответил, что это пирог Pan del Toni.